Inflación - Parte III

Primero que nada y antes que todo o antes que todo y primero que nada quiero reputear al aire con algo que tiene que ver con todo este tema: Me aumentaron las empanadas del laburo a 4,50!! Están todos locos! ¿Por que aumentaron si no aumento la masa, el jamón, el queso o los sueldos? Y no me van a venir a decir que el buffet de la Secretaria de Industria exporta empanadas por que no escribo nunca más nada...

Por que entonces aumentó el precio? Ese es el tema de hoy.

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Inflación por Capacidad de Fijación de Precios

Este punto podría considerarse dentro del fenómeno que explicaremos unos párrafos más abajo que es el de Inflación Estructural, pero decidí separarlo porque tiene que ver más con los monopolios que se pueden presentar dentro de una economía, que si bien forman parte de la estructura de la misma, no es el punto clave que tocaremos en dicho tema.

Ahora bien, una empresa tiene capacidad de fijar precios cuando es la única que produce un determinado bien o brinda un determinado servicio.

Como ya se habrán dado cuenta, cuanto más abajo en la cadena de producción y más primario sea el bien que incorpora la inflación en un primer momento, mayor es el efecto inflacionario de los bienes de los cuales ese primer bien es insumo. Rebuscado no? Explicación: Es más inflacionario que aumente la madera a que aumente la silla por factores propios (ej: demanda interna) porque la madera no solo es insumo de la industria de los muebles, si no también de la construcción, etc...

En el caso de las empanadas, el aumento se pudo haber producido porque le aumentaron los costos. Pero yo sospecho que tiene que ver más con su capacidad monopolística de fijación de precios: tiene un mercado cautivo que es el de los empleados del edificio. El dueño del buffet sabe que cualquier aumento, siempre que no sea exagerado, causara algunos resoplidos pero de ninguna manera bajaría la demanda de empanadas. A nivel nacional hay factores similares que se dan cuando una economía tiende al monopolio. y, como dijimos, cuanto más abajo en la cadena de producción este ese bien, más inflacionario es por que transfiere su aumento a los demás sectores a los cuales abastece.

Por otra parte, hay empresas que son lideres en un rubro. Pongámosle nombre y apellido: Coca Cola. Esta empresa tiene la libertad de, dentro de un margen, fijar sus propios precios. Por el otro lado hay empresas retadoras que son las segundas en el rubro: Pepsi. Estas empresas muchas veces fijan su precio un poco por debajo de la empresa líder como método de competencia. No tiene precio propio si no que depende 100% de las variaciones de precio del líder. Cualquier aumento de precio de la empresa lider por X motivo, llevara a las empresas que están haciéndole sombra a aumentar sus precios.

Por ultimo en este tema, cabe declarar que también existe capacidad de fijación de precios por asociación con los competidores del mismo rubro. Para entender esto veamos un poco de historia: resulta que en 1960 una serie de países que producen un liquido negro decidieron juntarse para fijar (y por supuesto aumentar) el precio internacional de ese liquido. La consecuencia fue que en 1973 decidieron aumentar todos juntos el precio de su producto y hacerle un hermoso embargo a EEUU, entre otros países. Causaron una crisis espeluznante e inflación por costo externo en todo el mundo. El liquido negro era nada más ni nada menos que el Petróleo y la unión de estos países se llama OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo).

En resumen, la capacidad de fijación de precios da la posibilidad, a una sola empresa o agrupación de ellas, de causar inflación por decisión unilateral de esa empresa o agrupación.

Inflación Estructural

Este concepto es casi filosófico porque más que con factores concretos tiene que ver con aspectos sociales y psicológicos de los agentes de mercado.

Cuando en un país empieza a vivir en un clima de inflación, la población lamentablemente suele acostumbrarse a ella y comienza a tomarlo como un hecho que hay que aceptarlo. (PELIGROO!!)

Llega un momento en que, por ejemplo, ante el anuncio de paritarias para el aumento de salarios, las empresas aumentan el precio de sus bienes o servicios de manera "preventiva". En definitiva, las empresas están aumentando sus precios simplemente por expectativa y por que sabe que la gente va a seguir consumiendo ante su aumento por que "la inflación está y hay que aceptarla". Nada que ver con lo que vimos en las publicaciones anteriores.

¿Se acuerdan de los resoplidos por el aumento de las empanadas? Bueno no solo es por monopolio el asunto, si no también por que todos estamos acostumbrados a que los precios aumenten y ello hace que solo resoplemos pero sigamos comprando ese bien (las empanadas me las comí igual y estaban bárbaras).

En resumen, la Inflación Estructural es una cadena de eventos que se da de forma continua (factores institucionales, expectativas, crecimiento monetario sostenido, etc.) y hace que la población tome esa inflación como un hecho que debe ser aceptado.

Inflación por Emisión Monetaria

Bueno este quizá el punto más complicado, tanto de explicarlo como de entenderlo y es por eso que lo dejamos para el final. Resulta que en las economías hay una cierta cantidad de dinero circulante a la que le llamaremos Masa Monetaria. Esa Masa Monetaria es la cantidad de dinero circulante disponible para inversión, ahorro y consumo. Antes de desarrollar este modelo voy a aclarar que, por más que muchos no sepan de que hablo, se supone Pleno Empleo y que la economía parte del equilibrio en el momento 0 (si no aclaro esto más de un economista me va a buscar para matarme).  

Inventemos un país: Empanadalandia. Supongamos que el precio promedio de todos los bienes existentes en Empanadalandia es 100 y y su Masa Monetaria NOMINAL es 100.000. Si dividimos la Masa Monetaria por los Precios Promedio nos da que

100.000/100 = 1.000

A este 1.000 le llamaremos Masa Monetaria REAL que representa la cantidad de bienes que pueden ser adquiridos con esa cantidad de dinero circulante. ¿Se entendió? ¿No? ¿Más claro? Echale agua.

Ahora supongamos que hay un aumento generalizado en los precios promedio de Empanadalandia pasando de 100 a 110. Hacemos de nuevo el mismo calculo:

100.000/110 = 909,09

Como ya se habrán dado cuenta, cayó la Base Monetaria Real, o sea que se pueden adquirir menor cantidad de bienes. Para mantener el nivel de actividad constante, el banco central del estado suele compensar el faltante emitiendo moneda, en este caso debe emitir 10.000 para alcanzar la misma base monetaria real porque

110.000/110 = 1.000.

Ahora supongamos que los precios NO AUMENTAN (o sea que se mantienen constantes en 100) pero el gobierno decide, de cualquier forma, aumentar la base monetaria en 10.000.

110.000/100= 1.100

Aumentó la base monetaria real en una economía que no lo demandaba, ahora la cantidad de bienes que se puede consumir es mayor, por lo que la demanda de los mismos aumentará y esto forzará al aumento de precios (Inflación por demanda – Inflación Parte I).

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Bueno, si entendieron el ejemplo anterior se habrán dado cuenta que no es tan complicado. Si se aumenta la masa monetaria sin necesidad es muy probable que sea inflacionario por que los precios ajustan a la economía a su nivel de equilibrio nuevamente. Ahora bien, todo lo que acabo de decir es, en la mayoría de los casos, totalmente falso.

Antes de que cierren el blog y me empiecen a putear déjenme explicarte el por que.

El problema con la emisión monetaria es una cuestión de causalidad (NO CASUALIDAD, CAUSALIDAD!!). ¿Por qué aumentó la masa monetaria? En general el aumento viene dado por una inflación previa, o sea que viene a compensar el faltante de efectivo circulante (ejemplo 1), o sea que la emisión es un factor inherente a la inflación pero no la causa de la misma. Solo se daría inflación si se emitiera moneda por encima de la demanda de dinero que tienen los agentes de mercado frente a los precios (ejemplo 2). Sin embargo al principio de este apartado dijimos que “Se suponía Pleno Empleo”. Esto quiere decir, dicho burdamente y con fines explicativos, que la economía esta trabajando al máximo de su capacidad (toda la gente contratada produciendo al 100%). Pero como deben imaginarse, las economías nunca están en Pleno Empleo por que seria utópico. Si la economía se encuentra por debajo de su capacidad de producción optima, la emisión monetaria únicamente foguea la demanda e incentiva la inversión (el aumento de oferta (ver grafico de Oferta y Demanda en Inflación- Parte I)) y todo esto produciría que la emisión no sea inflacionaria.

Pero entonces, ¿es inflacionario o no? Las economías nunca llegan al Pleno Empleo pero si llegan a una ocupación relativamente alta de su población y de sus fabricas. En estos casos un aumento de la oferta monetaria puede ser inflacionario si la oferta (la inversión) no reacciona rápidamente frente al aumento de demanda. O sea que digamos que es inflacionario si la economía tiene desequilibrios internos que desfavorezcan la inversión y la economía se encuentre en un estado cercano al Pleno Empleo.

Finalmente no se puede dejar de mencionar que el aumento de la Masa Monetaria no necesariamente se traslada a demanda, puede irse a ahorro en bancos o puede ser cambiado por divisa extranjera y fugado. Por lo cual nada de ese aumento de masa se ve reflejado en la demanda y, por lo tanto, mucho menos en inflación.

En resumen, la emisión monetaria puede ser inflacionaria como no, dependiendo de la causa primera de dicha emisión y de lo que los agentes de mercado (personas, empresas, etc) hagan con ese nuevo circulante.

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A modo de cierre y para resumir un poco les comento que la inflación en general se da en contextos de crecimiento económico puesto que la ocasiona el nivel de demanda interna alto o que tenemos una gran estructura exportadora con alto márgenes de rentabilidad (ambas cosas son muy buenas). Son contadas las veces que una economía puede encontrarse en recesión y además tener inflación y se da por las cuestiones exógenas analizadas en la publicación “Inflación – Parte II”. Este proceso se llama Estanflación y es uno de los males económicos más complicados de resolver. Volviendo a los libros de historia, el aumento del precio internacional del petróleo causado por la OPEP en la década del 70 ocasionó numerosas crisis por estanflación en muchos países puesto que el aumento del petróleo causaba  desempleo por el cierre de muchas empresas que no le daban los números y a la vez una inflación galopante debido al aumento de los costos de aquellas que sobrevivían.

Muchachos y muchachas, espero que les haya gustado, hayan aprendido algo nuevo (o no) o al menos que no se hayan quedado dormidos. Me voy al buffet a comprarme un chocolatín, espero que no me lo hayan aumentado!

Saludos!

Ale.